美国股票在2月中旬开始的新一轮下降尚未结束，贸易政策的不确定性导致股票指数的波动加剧。在过去的两周中，芝加哥期权交易所的CBOE恐慌指数VIX飙升了40％。薄弱的经济数据已经加剧了市场的定价，但美联储似乎仍然保持镇定。
在接下来的一周中，波动率可能继续是主要基调，美联储降低利率的前景和政府关闭的风险可能成为市场反弹的“失败之手”。
美联储降低
受关税的影响，美国经济指标最近发生了波动。几项采购经理指数调查表明，公司成本压力正在上升，达拉斯美联储模型表明，美国GDP在第一季度可能下降了2％以上。
美国劳工部上个月发布了一份非农业就业报告，称美国上个月增加了15万个新就业机会，略低于市场预期，失业率略有上升到4.1％。平均每小时收入增长了0.3％的月份和4.1％的同比增长，这表明预计消费者势头将继续支持经济增长。
越来越担心的是，围绕联邦关税，移民和减少联邦劳动力的政策不确定性可能会使劳动力市场降低。人们正在密切关注就业数据，以寻找联邦裁员的迹象。在先前发布的失业福利数据中，上周在美国申请初始失业福利的人数降至221,000，但联邦雇员人数增加了一个月的月份。
华尔街认为，非农业经济仍然表明经济具有弹性，但仍有挑战。陶明证券在发送给第一财政记者的报告中说，随着联邦裁员的继续增加，经济增长可能会放缓，而持续的贸易不确定性会给短期招聘意图带来压力。
对经济前景的担忧使市场再次押注美联储的利率降低。利率期货表明，市场预计美联储将于今年6月再次降低利率，并在全年降低利率三倍。
中型和长期美国财政部的产量触底并反弹。美国为期2年的美国财政部与利率预期密切相关，每周上涨0.8个基点，每周4.00％，而基准10年的美国财政部每周上涨8.8个基点，每周4.32％。尽管对冷却经济的担忧曾经抑制美国国库的收益，但美联储官员的谨慎陈述使货币政策的前景不确定。
美联储董事长鲍威尔在货币政策论坛上的讲话中说，他希望在美国经济方向上更加确定。企业和消费者在调查中表达了更高的不确定性，但现在说这些发展是否会减慢经济的速度还为时过早。 “如果劳动力市场出乎意料的削弱或通货膨胀率要比预期的要快，我们可以相应放松政策。”
美联储还继续发出谨慎的信号，旧金山美联储董事长戴利（Daley）周五指出，经济前景的不确定性有所增加，但随着经济的稳定稳定，短期利率“处于良好状态”，没有急速行动。
值得一提的是，摩根士丹利（Morgan Stanley）在2025年和2026年降低了美国的经济增长，称情况发生了变化。 “我们现在看到2025年的通货膨胀率上升，商品价格将更加明显，更快地重新加注。公司通货膨胀和低失业率的结合可能会使美联储陷入困境。”
市场动荡升级
美国股票经历了上周最动荡的一周，恐慌索引VIX接近25日期，这是自去年12月中旬以来的最高水平。道琼斯工业平均水平在过去六个月中达到了其最大的单周下降，标准普尔500指数和纳斯达克连续第三周下降，纳斯达克在会议期间陷入了校正范围。
投资者担心特朗普政府的关税政策会影响经济。本周早些时候，美国政府表示，它将对墨西哥和加拿大征收25％的关税，而政府效率部门的总督一直在推动整个政府裁员。
道琼斯市场（Dow Jones Market）的总结发现，除了医疗保健领域，美国股票上周全部销量下降。其中，与宏观经济预期密切相关的金融股票下降了近6％，非消费者主食，能源和技术领域也下降了3％以上。百思买成为发行负面绩效指南的另一家零售商，其首席执行官巴里警告说，由于特朗普的关税，商品价格将上涨。惠普上周下跌20％，该公司在第二季度发布了不良的利润指导，理由是该行业“不确定性”是美国当前的关税政策带来的。
基金流程表明，在过去的四个星期中，投资者的速度最快。 According to data provided by London Stock Exchange LSEG to the First Financial reporter, US stock funds sold net sales of US$9.54 billion in the past week, of which the sales volume of the technology sector was US$2.91 billion, a new high since December 2021. Meanwhile, money market funds have become darlings again, with net inflows reaching $61.32 billion as investors seek security after the US imposes high tariffs on imported goods from Canada,墨西哥和中国升级贸易战，加剧了人们对全球经济潜在影响的担忧。
摩根大通（JPMorgan）表示，预计标准普尔500指数将徘徊在5,200至6,000之间，但今年晚些时候将反弹。尚未看到衰退：“市场正在应对政策引起的增长问题，并迅速调整较低的贷款利率，石油和美元，所有这些都应支持风险资产，并有助于释放居民的需求（例如住房，零售，汽车等）。
施瓦布（Schwab）在其市场前景中写道，随着贸易和经济不确定性继续渗透投资者的心理，股票市场承受着销售的压力。对于投资者而言，潜在的增长放缓仍然是最重要的考虑因素，并且数据将继续受到更严格的审查，尤其是考虑到股票具有更高的估值。
该机构认为，一些技术指标表明了一个超售的状态，这可能会导致短暂的技术反弹。纳斯达克已经跌至200天的移动平均线，再加上相对强度指标（RSI）的读数少于30，这与去年8月的“日元套利交易”低点相似。但是波动可能远远没有结束，并且有几种潜在的催化剂可以在接下来的一周中注意 - 每月通货膨胀报告（CPI/PPI）将发布，并且“政府关闭”谈判的截止日期。因此，投资者需要在这种更高的波动环境中保持灵活性，如果下周通货膨胀报告很热，或者如果美国政府无法在下周五之前达成有关资金差距的协议，则股票可能会再次面临销售压力。